Trái phiếu châu Âu sụt giảm khi triển vọng chi tiêu quốc phòng tăng

Thời gian gần đây, thị trường trái phiếu chính phủ Châu Âu đã chứng kiến bức tranh ảm đạm chưa từng có. Trái phiếu Châu Âu liên tục giảm giá trị, được cho là xuất phát từ kỳ vọng tăng mạnh chi tiêu quốc phòng và những biến động địa chính trị.

Biến động lợi suất trái phiếu

Trong tháng 2 này, đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu đã đạt tới trạng thái dốc nhất trong vòng 2 năm trở lại đây, do lợi suất của trái phiếu kỳ hạn dài hơn tăng nhanh hơn so với trái phiếu kỳ hạn ngắn - một chỉ báo về kỳ vọng nguồn cung trái phiếu kỳ hạn dài sẽ gia tăng.

anh1.jpg -0
Tổng thống Donald Trump đang gấp rút triển khai các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt xung đột Nga-Ukraine.

Được biết, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm đã tăng 0,5% so với mức 2% vào đầu tháng 12/2024, để vươn mức 2,5% trong tháng 2/2025. Sự chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm so với kỳ hạn 2 năm đã tăng lên gần 0,4 điểm phần trăm. Đây là mức chênh lệch được các chuyên gia nhận định là khoảng cách lớn nhất kể từ cuối năm 2022, đem đến khá nhiều rủi ro. Sự biến động bất thường này của thị trường phản ánh sự lo ngại của các nhà đầu tư trước những đồn đoán về việc cải tổ quy định “phanh nợ” trong Hiến pháp của Đức và tăng vay nợ để tung ra một gói kích cầu bằng chính sách tài khóa sau cuộc bầu cử diễn ra vào thời gian tới.

Theo ước tính do Văn phòng Thống kê liên bang Đức (Destatis) công bố, vào năm 2024, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) giảm 0,2%, sau khi giảm -0,3% trong năm 2023. Chính điều này đã buộc Đức phải thành lập một chính phủ mới nhằm cải tổ nền kinh tế. Trong khi đó, “phanh nợ” được coi là nền tảng của chính sách tài khóa Đức từ 2009.

Theo ông Henrietta Pacquement, giám đốc thu nhập cố định toàn cầu tại công ty quản lý tài sản Allspring Global Investments, cho biết việc điều chỉnh phanh nợ sẽ tạo động lực giúp nền kinh tế Đức phục hồi, tuy nhiên nó cũng đồng nghĩa với việc chính phủ buộc phải phát hành trái phiếu nhiều hơn để cân bằng. Hệ quả có thể khiến trái phiếu chính phủ rớt giá trên thị trường. Tuy nhiên, ông Pacquement vẫn cho rằng dù trái phiếu chính phủ Đức có rớt vài giá thì nó vẫn được đánh giá là tài sản ít rủi ro với các nhà đầu tư bởi nhiều lý do.

Tình hình ở Pháp cũng không được mấy khả quan, theo ông Neil Mehta, Giám đốc danh mục đầu tư của công ty RBC BlueBay, “Phí bảo hiểm rủi ro đối với trái phiếu Pháp sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao” do bất ổn chính trị kéo dài ít nhất đến năm 2027, khi cuộc bầu cử tổng thống tiếp theo diễn ra. Ông Mehta giải thích: “Chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm (OAT) của Pháp đã nới rộng hơn 30 điểm cơ bản so với một năm trước, chủ yếu do cuộc bầu cử bất ngờ do Tổng thống Emmanuel Macron triệu tập và những bất ổn chính trị sau đó”.

Mặc dù thâm hụt ngân sách của Pháp dự kiến sẽ giảm nhẹ trong năm nay, từ mức 6% xuống 5,4%, nhưng với tốc độ tăng trưởng GDP dưới 3%, việc thu hẹp khoảng cách tài khóa này sẽ không hề dễ dàng. Quan trọng hơn, triển vọng tài chính của Pháp vẫn chưa thấy mấy dấu hiệu lạc quan.

Chi tiêu quốc phòng tăng vọt khiến trái phiếu châu Âu lao đao

Nếu những bất ổn địa chính chính trị tại các quốc gia châu Âu được xem là những yếu tố tiền đề, thì kế hoạch gia tăng chi tiêu quốc phòng được coi là ngòi nổ kích thích mạnh mẽ và toàn diện khiến quả bom trái phiếu thực sự bùng nổ, đồng thời, đẩy lợi suất trái phiếu lên mức cao hơn. Cơ sở của sự đặt cược này - theo tờ báo Financial Times, là việc Tổng thống Mỹ Donald Trump đang tìm cách nhanh chóng chấm dứt cuộc chiến tranh ở Ukraine và cảnh báo châu Âu đang chi quá ít cho quốc phòng.

Ông Mar Dowding, Giám đốc đầu tư (CIO) mảng trái phiếu tại RBC BlueBay Asset Management, nhận định: “Thâm hụt ngân sách dự kiến sẽ phình to hơn trong thời gian tới khi nhu cầu chi tiêu quốc phòng tiếp tục gia tăng”. Ngoài ra ông Dowding cũng cho rằng sự kết hợp giữa áp lực lạm phát, sự bất định xoay quanh các chính sách của chính quyền mới ở Mỹ và nhu cầu tài trợ cho quốc phòng đang tạo ra lực đẩy khiến lãi suất vay dài hạn của các chính phủ châu Âu leo thang. Trong bối cảnh đó, RBC BlueBay đã đặt cược vào xu hướng độ dốc của các đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ ở châu Âu và Mỹ sẽ tiếp tục tăng trong năm nay - một chiến lược đang được nhiều công ty quản lý tài sản khác áp dụng.

Việc châu Âu sẽ có kế hoạch gia tăng chi tiêu quốc phòng là gần như chắc chắn. Khẳng định này của các chuyên gia đến từ sự kiện EU tuyên bố sẽ tạm thời nới lỏng các quy tắc về tài khóa để cho phép các quốc gia thành viên chi tiêu nhiều hơn cho quốc phòng. Cụ thể, nước Anh đã cam kết thay đổi chính sách để mở đường cho quá trình tăng chi tiêu quốc phòng từ mức xấp xỉ 2,3% tổng sản phẩm trong nước (GDP) lên 2,5% GDP. Tuyên nhiên EU vẫn chưa có tuyên bố chung về kế hoạch tăng chi tiêu quốc phòng cụ thể như mức chi tiêu thêm sẽ là bao nhiêu và nguồn ngân sách để chi trả là từ đâu, điều mà người dân và các nhà đầu tư đang phải nín thở chờ đợi.

Sau những tuyên bố ấy cổ phiếu của các tập đoàn quốc phòng châu Âu đã có sự tăng giá đột biến trên thị trường, phản ánh niềm hy vọng của các nhà đầu tư vào kế hoạch tăng chi tiêu quốc phòng mới, dù chưa rõ thời gian thực thi và nguồn ngân sách sẽ được rót vào.

Ngược lại với các nhà đầu tư, các chuyên gia lại có thái độ không mấy tích cực trước thông tin này. Theo ông Frank Gill, Trưởng bộ phận nợ công châu Âu của công ty đánh giá tín nhiệm S&P, đánh giá: “Đó sẽ là một nguồn áp lực làm gia tăng tỷ lệ nợ so với GDP. Họ cần có một sáng kiến tài chính nhanh chóng để thấy được hệ quả cấp châu lục”.

Vân Anh

Các tin khác

Sức ép chiến trường và cơ hội ngoại giao

Sức ép chiến trường và cơ hội ngoại giao

Cuộc xung đột Nga - Ukraine, hiện đã bước sang năm thứ 5, đang chứng kiến những chuyển dịch mang tính bước ngoặt khi thế bế tắc quân sự thúc đẩy các cường quốc tái khởi động kênh ngoại giao cấp cao. 4 năm giao tranh khốc liệt đã tiêu hao nguồn lực khổng lồ của cả hai bên trực tiếp tham chiến lẫn các quốc gia bảo trợ.

Hoàn thiện chính sách, hài hòa giữa nghiêm trị và khoan hồng

Hoàn thiện chính sách, hài hòa giữa nghiêm trị và khoan hồng

Đề xuất bỏ hình phạt tử hình đối với 6/10 tội danh trong dự thảo Bộ luật Hình sự (sửa đổi) không chỉ thể hiện chính sách hình sự nhân đạo mà còn hướng tới phân hóa trách nhiệm hình sự, nâng cao hiệu quả phòng ngừa, đấu tranh chống tội phạm. Mục tiêu cuối cùng là giảm tội phạm, bảo đảm pháp luật được thực thi nghiêm minh, hiệu quả, xây dựng xã hội an toàn hơn.

Dòng chảy ma túy từ Nam Mỹ: Càng truy quét, càng biến hóa

Dòng chảy ma túy từ Nam Mỹ: Càng truy quét, càng biến hóa

Các chiến dịch truy quét ma túy ngày càng quyết liệt đang buộc những đường dây buôn lậu ở Nam Mỹ thay đổi phương thức hoạt động. Từ những con tàu chở hàng đến mạng lưới sông ngòi Amazon, các tuyến vận chuyển liên tục được mở rộng và cocaine vẫn tràn vào Bắc Mỹ, châu Âu với giá ngày càng rẻ.

Nhà Bolsonaro trở lại gần hơn với quyền lực

Nhà Bolsonaro trở lại gần hơn với quyền lực

Chỉ còn một tuần trước vòng bỏ phiếu thứ hai, ngày 25/10, Thượng nghị sĩ cánh hữu Flavio Bolsonaro vẫn nhỉnh hơn Tổng thống Lula da Silva trong các cuộc thăm dò. Từ kết quả bất ngờ ở vòng 1 đến cuộc khủng hoảng của Tòa án Tối cao, nhiều yếu tố đang đưa gia tộc Bolsonaro trở lại gần quyền lực.

Đưa vũ khí ra khỏi bản làng bằng sức mạnh lòng dân

Đưa vũ khí ra khỏi bản làng bằng sức mạnh lòng dân

Công tác vận động, thu hồi vũ khí, vật liệu nổ, công cụ hỗ trợ và pháo có vai trò quan trọng trong phòng ngừa, đấu tranh với tội phạm, vi phạm pháp luật. Từ thực tế đó, Công an tỉnh Nghệ An triển khai nhiều cách làm sáng tạo, linh hoạt, bám sát thực tiễn từng địa bàn, tạo chuyển biến tích cực trong nhận thức và hành động của Nhân dân. Qua đó, hạn chế thấp nhất nguy cơ mất an toàn có thể xảy ra, đồng thời nâng cao ý thức chấp hành pháp luật, góp phần giữ vững an ninh, trật tự và bình yên ngay từ cơ sở.

EU tìm cách tái cân bằng thương mại với Trung Quốc

EU tìm cách tái cân bằng thương mại với Trung Quốc

Thâm hụt thương mại gần 360 tỷ euro mỗi năm buộc Liên minh châu Âu (EU) phải điều chỉnh quan hệ với Trung Quốc. Thỏa thuận sơ bộ tại Bắc Kinh mở hướng tháo gỡ, nhưng chưa giải quyết bất đồng về tiếp cận thị trường, trợ cấp và sức cạnh tranh công nghiệp.

Ông Macron và tham vọng “cực quyền lực thứ ba”

Ông Macron và tham vọng “cực quyền lực thứ ba”

Không rời xa Mỹ, dè dặt với Trung Quốc, Tổng thống Pháp Emmanuel Macron muốn châu Âu trở thành một cực quyền lực có khả năng tự quyết. Nhưng để “con đường thứ ba” vượt khỏi diễn đàn ngoại giao, châu Âu phải giải quyết bài toán khó hơn - biến ý chí chính trị thành sức mạnh thực tế.

Cú lừa tiền tỷ từ những viên “thiên thạch triệu đô”

Cú lừa tiền tỷ từ những viên “thiên thạch triệu đô”

Dù đã được lực lượng Công an liên tục cảnh báo, song thời gian qua, chiêu trò lừa đảo mua bán “thiên thạch” với những siêu tính năng kỳ quái vẫn khiến không ít người sập bẫy. Từ những vật liệu rẻ tiền như than chì, nhựa đường, hạt xốp hay những viên đá thông thường, các đối tượng lừa đảo đã dùng thủ thuật đánh tráo tinh vi kết hợp với chiêu bài tâm linh để lừa đảo nạn nhân, chiếm đoạt số tiền lên đến hàng chục, hàng trăm tỷ đồng...

Trung Đông và cuộc đua giành lại thị phần dầu mỏ

Trung Đông và cuộc đua giành lại thị phần dầu mỏ

Sau những gián đoạn nghiêm trọng của dòng chảy năng lượng, các nhà sản xuất Vùng Vịnh đang tìm cách trở lại thị trường châu Á. Nhưng, phục hồi xuất khẩu mới chỉ là bước đầu: cạnh tranh giá bán, chi phí vận tải và khác biệt về lợi ích đang quyết định liệu sự trở lại ấy có thể chuyển thành vị thế bền vững.

Góp thêm “mồi lửa” cho vùng Sừng châu Phi

Góp thêm “mồi lửa” cho vùng Sừng châu Phi

Thỏa thuận Pretoria từng chấm dứt cuộc chiến đẫm máu tại Tigray (Ethiopia) năm 2022, đứng trước nguy cơ sụp đổ, khi các lực lượng vũ trang tại đây tái giao tranh với quân đội chính quyền trung ương. Điều đáng lo ngại không chỉ nằm ở việc Ethiopia trở lại vòng xoáy xung đột, mà còn ở khả năng kéo theo những tác động rộng hơn tới vùng Sừng châu Phi.

Vững từ cơ sở, chắc từ lòng dân

Vững từ cơ sở, chắc từ lòng dân

Tại tỉnh địa đầu cực Nam Tổ quốc, từ khu dân cư, xã phường đến từng cơ quan, doanh nghiệp, cơ sở giáo dục..., sự bình yên không tự nhiên mà có. Đó là kết quả của một quá trình kiên trì xây dựng ý thức chấp hành pháp luật, phát huy sức mạnh nhân dân, chủ động phòng ngừa và xử lý từ sớm, từ xa nguy cơ phức tạp về an ninh, trật tự. Qua 5 năm thực hiện Thông tư 124 của Bộ Công an (2021-2026), Cà Mau đưa tiêu chí “An toàn về an ninh, trật tự” trở thành nội dung gắn với nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội; xây dựng phong trào Toàn dân bảo vệ an ninh Tổ quốc, góp phần củng cố vững chắc thế trận an ninh nhân dân, thế trận lòng dân ngay từ cơ sở.

Fatima Ezzahra El Mansouri, người phụ nữ đi vào lịch sử Morocco

Fatima Ezzahra El Mansouri, người phụ nữ đi vào lịch sử Morocco

Từ nữ thị trưởng đầu tiên của Marrakesh đến người phụ nữ đầu tiên đứng đầu Chính phủ Morocco, Fatima Ezzahra El Mansouri đã đi qua một hành trình vươn lên bền bỉ trên chính trường suốt gần 2 thập niên. Nhưng, phía sau dấu mốc lịch sử ấy là những bài toán không đơn giản đang chờ bà giải trong nhiệm kỳ mới.

“Thần đèn AI” và nỗ lực tìm luật chơi chung cho toàn cầu

“Thần đèn AI” và nỗ lực tìm luật chơi chung cho toàn cầu

Trong tuần lễ cấp cao của Đại hội đồng Liên hợp quốc, ý tưởng lập một thiết chế quốc tế giám sát trí tuệ nhân tạo (AI) liên tục được nhắc đến, từ tuyên bố của nhóm nước do Phần Lan và Na Uy khởi xướng đến bài phát biểu của Singapore. Tất cả đều nhấn mạnh, quản trị AI đang trở thành một vấn đề cấp thiết của hợp tác và an ninh quốc tế.

Tiếp bước con đường vinh quang

Tiếp bước con đường vinh quang

40 năm ngày tựu trường là một dấu mốc đầy kỷ niệm đối với các học viên khóa D18 Học viện An ninh nhân dân. Một khóa học với hơn 200 người từ khắp mọi miền tổ quốc đã về dưới mái trường này, với một ý chí mãnh liệt và niềm tin vào con đường mình đã chọn, đó là trở thành người chiến sĩ Công an nhân dân.

“Gần dân nhất” bằng những việc làm thiết thực

“Gần dân nhất” bằng những việc làm thiết thực

Trong đợt mưa lũ vừa qua, tại các xã biên giới miền Tây xứ Nghệ, hình ảnh cán bộ, chiến sĩ CAND dầm mình giữa suối làm cầu dân sinh hay căng dây kéo thuyền lúc nửa đêm, băng qua lũ dữ đưa người dân đi cấp cứu kịp thời đã trở thành biểu tượng cốt lõi của tinh thần “vì nhân dân phục vụ”. Những việc làm đó đã hiện thực hóa nội dung “Gần dân nhất” trong phong trào thi đua “Ba nhất” của lực lượng CAND.

Ông Jean-Luc Melenchon, ứng viên đang lên trên đường đua bầu cử Tổng thống Pháp

Ông Jean-Luc Melenchon, ứng viên đang lên trên đường đua bầu cử Tổng thống Pháp

Ở tuổi 75, sau 3 lần tranh cử tổng thống bất thành, ông Jean-Luc Melenchon bất ngờ trở thành đối thủ có khả năng thách thức bà Marine Le Pen ở vòng 2 bầu cử năm 2027. Một cuộc thăm dò cuối tháng 9 cho thấy ứng cử viên cánh tả này đang có nền tảng ủng hộ đáng kể, đặc biệt trong giới trẻ, dù khoảng cách giữa điều đó với việc giành được đa số cử tri vẫn còn rất xa.

Đẩy mạnh “triệt cung, xóa cầu”

Đẩy mạnh “triệt cung, xóa cầu”

Đánh cả đường dây, bắt đối tượng cầm đầu, truy xét tận cùng nguồn tài chính, tài sản do phạm tội mà có, không bỏ lọt tội phạm là những chỉ đạo quyết liệt, xuyên suốt của lãnh đạo Bộ Công an nhằm siết chặt “gọng kìm” tấn công tội phạm về ma túy với phương châm “triệt cung, xóa cầu”.

Sudan và “lời nguyền” nơi những mỏ vàng

Sudan và “lời nguyền” nơi những mỏ vàng

Tại Sudan, cơn sốt vàng đang để lại một cái giá ngày càng lớn. Những bãi thải hóa chất làm suy kiệt đất canh tác, nguồn nước và sức khỏe cộng đồng, trong khi hoạt động khai thác thủ công thiếu kiểm soát tiếp tục cung cấp sinh kế cho hàng nghìn người và là nguồn thu quan trọng cho các bên tham chiến.

Những ảnh hưởng khi AI tác động cuộc chơi

Những ảnh hưởng khi AI tác động cuộc chơi

Còn hơn một tháng trước ngày 27/10, cuộc bầu cử Israel diễn ra trong một bản đồ chính trị chưa có câu trả lời rõ ràng về bên nào đủ sức tập hợp 61 ghế để thành lập chính phủ. Trong thế giằng co đó, AI đang nhanh chóng trở thành công cụ mới của chiến dịch tranh cử, trong khi hàng chục nghìn người Israel ở nước ngoài tìm cách trở về để bỏ phiếu.