Đồng tiền thay thế lên ngôi trước áp lực lãi suất USD

Fed giữ lãi suất cao khiến chi phí vay USD tăng mạnh, buộc nhiều quốc gia đang phát triển như Kenya, Sri Lanka, Panama và Colombia tìm đến nhân dân tệ và franc Thụy Sỹ.

Fed duy trì lãi suất cao, áp lực nợ gia tăng

Theo Financial Times, nhiều quốc gia đang phát triển đang từng bước rời bỏ đồng USD trong các khoản vay nợ và tìm đến những đồng tiền có chi phí thấp hơn, như nhân dân tệ của Trung Quốc và franc Thụy Sỹ. Động thái này nhằm giảm gánh nặng tài chính trong bối cảnh lãi suất đồng USD tăng cao và duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến.

d_3Fng_USD-1757261910884.png
Một số quốc gia đang phát triển từng bước thay thế đồng USD để giảm chi phí nợ.

Sự chuyển dịch được khởi xướng bởi các nước đang gánh khối nợ lớn như Kenya, Sri Lanka và Panama. Trong những năm qua, việc Fed liên tục nâng lãi suất đã khiến chi phí vay vốn bằng USD gia tăng đáng kể. Dù Fed đã hạ lãi suất khoảng 1 điểm phần trăm vào năm ngoái, kế hoạch cắt giảm tiếp tục bị trì hoãn trong năm nay, kéo dài tình trạng lãi suất cao. Điều này không chỉ khiến Tổng thống Mỹ Donald Trump bày tỏ sự không hài lòng, mà còn làm tăng áp lực trả nợ của các nền kinh tế mới nổi.

Ông Armando Armenta, Phó chủ tịch Nghiên cứu kinh tế toàn cầu tại AllianceBernstein nhận định: “Mức lãi suất cao và đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dốc đứng đã khiến việc vay vốn bằng đồng USD trở nên khó khăn hơn đối với các quốc gia đang phát triển, ngay cả khi mức chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu USD của các thị trường mới nổi và trái phiếu kho bạc Mỹ là tương đối thấp. Do đó, các nước này đang tìm kiếm các lựa chọn hiệu quả hơn về chi phí”.

Dù vậy, Armenta nhấn mạnh việc chuyển đổi khỏi đồng USD chỉ là biện pháp mang tính tình thế. Về lâu dài, các quốc gia cần tập trung giải quyết vấn đề cốt lõi là giảm nhu cầu tài chính.

Hiện lãi suất quỹ liên bang của Fed đang ở mức 4,25 - 4,5%, vượt xa lãi suất tham chiếu của nhiều ngân hàng trung ương lớn khác. Ngân hàng Trung ương Thụy Sỹ (SNB) vào tháng 6 đã hạ lãi suất về 0%, trong khi lãi suất repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) chỉ dừng ở mức 1,4%. Khoảng cách này khiến việc vay nợ bằng USD trở nên đắt đỏ hơn nhiều so với các lựa chọn thay thế.

Kenya, Sri Lanka tìm đến nhân dân tệ

Nhu cầu vay bằng nhân dân tệ còn gắn liền với chương trình phát triển hạ tầng “Vành đai và Con đường” (BRI) trị giá 1.300 tỷ USD do Bắc Kinh khởi xướng. Chương trình này đã cung cấp cho nhiều quốc gia hàng trăm tỷ USD vốn vay để tài trợ các dự án cơ sở hạ tầng trong hơn một thập kỷ qua.

Tại Kenya, Bộ Tài chính ra thông báo vào hồi tháng 8 rằng nước này đang đàm phán với Ngân hàng Xuất nhập khẩu Trung Quốc (Exim Bank) - chủ nợ lớn nhất để chuyển đổi các khoản nợ bằng USD sang nhân dân tệ, trong đó có dự án đường sắt trị giá 5 tỷ USD vốn đang tạo áp lực lớn lên ngân sách.

Tại Sri Lanka, Tổng thống nước này phát biểu trước Quốc hội hồi tháng 8 rằng chính phủ đang tìm kiếm các khoản vay nhân dân tệ để tiếp tục xây dựng một tuyến đường cao tốc quan trọng, vốn bị đình trệ từ khi nước này rơi vào tình trạng vỡ nợ năm 2022.

Nhiều khoản vay trong khuôn khổ sáng kiến “Vành đai và Con đường” của những năm 2010 là bằng USD, vào thời điểm lãi suất của Mỹ thấp hơn nhiều so với hiện nay. Chi phí mà những nước như Kenya và Sri Lanka để đảo nợ những khoản vay như vậy hiện tại đã tăng lên đáng kể, làm tăng động lực chuyển khỏi việc vay bằng USD.

Tuy vậy, theo ông Yufan Huang, nhà nghiên cứu thuộc Sáng kiến Nghiên cứu Trung Quốc - Châu Phi tại Đại học Johns Hopkins, khả năng Trung Quốc thúc đẩy vay nợ nhân dân tệ trên diện rộng vẫn còn hạn chế. Một rào cản khác là do các chính phủ hiếm khi có nguồn thu ngoại tệ bằng nhân dân tệ hay franc Thụy Sỹ, nên khi vay bằng các đồng tiền này, họ buộc phải sử dụng công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá.

Panama, Colombia chọn franc Thụy Sỹ nhưng USD vẫn chiếm ưu thế

Không chỉ nhân dân tệ, franc Thụy Sỹ cũng ngày càng được nhiều quốc gia ưa chuộng.

Trong tháng 7, Panama đã vay khoản tương đương gần 2,4 tỷ USD bằng franc Thụy Sỹ từ các ngân hàng quốc tế. Chính phủ Panama cho biết động thái này nhằm kiểm soát thâm hụt ngân sách và duy trì xếp hạng tín nhiệm ở mức đầu tư, tránh bị hạ xuống “junk bond”.

Bộ trưởng Tài chính Panama, ông Felipe Chapman cho biết nhờ tiếp cận nguồn vốn rẻ hơn, nước này đã tiết kiệm được hơn 200 triệu USD so với phương án phát hành nợ bằng USD. Các khoản vay mới cũng đã được phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Ông nhấn mạnh Panama đã đa dạng hóa quản lý nợ công bằng cách huy động vốn bằng euro và franc Thụy Sỹ “thay vì chỉ dựa vào thị trường vốn bằng USD”.

Colombia cũng đang cân nhắc vay franc Thụy Sỹ để đảo nợ trái phiếu USD. Tuần trước, một nhóm ngân hàng quốc tế đã đưa ra đề xuất mua lại trái phiếu giảm giá của Colombia như một phần trong thỏa thuận cho vay bằng franc Thụy Sỹ.

Dù chính phủ Colombia chưa xác nhận, song Bộ Tài chính nước này hồi tháng 6 đã báo hiệu ý định đa dạng hóa các khoản vay bằng ngoại tệ. Theo đánh giá của giới đầu tư, việc phát hành trái phiếu bằng franc Thụy Sỹ hay vay nhân dân tệ có thể giúp các nước giảm chi phí trả lãi trong ngắn hạn, nhưng không thể thay thế hoàn toàn vai trò trung tâm của đồng USD.

Song song, các doanh nghiệp ở các thị trường mới nổi cũng gia tăng phát hành trái phiếu bằng đồng euro. Tính đến tháng 7 năm nay, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp bằng euro lưu hành đã đạt kỷ lục 239 tỷ USD. Tuy nhiên, con số này vẫn còn nhỏ so với khoảng 2.500 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp thị trường mới nổi phát hành bằng USD.

Kim Ngân

Các tin khác

Khơi thông nguồn lực từ dữ liệu văn hóa

Khơi thông nguồn lực từ dữ liệu văn hóa

Việt Nam đã tạo lập ngày càng nhiều dữ liệu số về di sản, nhưng phần lớn vẫn phân tán, thiếu liên thông và chưa được khai thác như một nguồn lực. Chuyển từ những bản sao số rời rạc sang hạ tầng tri thức dùng chung vì thế là điều kiện để di sản tiếp tục tạo ra giá trị cho nghiên cứu, giáo dục, sáng tạo và cộng đồng.

Vì sao Mỹ ra tay cứu đồng yen Nhật Bản?

Vì sao Mỹ ra tay cứu đồng yen Nhật Bản?

Trước đà lao dốc của đồng yen, Mỹ đã ra tay hỗ trợ Nhật Bản sau gần 3 thập kỷ, đánh dấu động thái phối hợp hiếm hoi giữa lúc những tác động từ tỷ giá ngày càng lan rộng.

Các nghệ sĩ trẻ với tư duy mới mẻ mang đến sức sống mới cho làng nghề.

Tái sinh di sản làng nghề

Hà Nội sở hữu hơn 1.300 làng nghề. Thế nhưng, nhiều làng nghề đang đứng trước nguy cơ mai một vì thiếu thị trường, thiếu người kế nghiệp và thiếu không gian để kể câu chuyện của mình. Trước thềm Lễ hội Thiết kế Sáng tạo Hà Nội 2026, những người trẻ đã chọn làng nghề làm chất liệu sáng tạo, mở ra một cách tiếp cận mới, tái sinh di sản làng nghề…

Khi cổ vật thành “mồi” của kẻ gian

Khi cổ vật thành “mồi” của kẻ gian

Những pho tượng, sắc phong trong đình chùa đến những cấu kiện nguyên gốc của các công trình cổ, nhiều di sản đang trở thành mục tiêu của nạn trộm cắp ngày càng tinh vi, táo tợn. Mỗi cổ vật bị thất lạc không chỉ là mất đi một tài sản quý giá, mà còn là sự đứt gãy một phần ký ức lịch sử, văn hóa của dân tộc.

Từ nâng tầm quản trị đến khát vọng chuyên nghiệp hóa

Từ nâng tầm quản trị đến khát vọng chuyên nghiệp hóa

Trước đòi hỏi của kỷ nguyên phát triển mới, thể thao Việt Nam đang đứng trước bước ngoặt chiến lược: chuyển đổi mạnh mẽ từ quản lý hành chính sang quản trị hiện đại và thương mại hóa chuyên nghiệp. Nâng cao năng lực tổ chức sự kiện không chỉ là thước đo điều hành, mà còn là chìa khóa mở ra không gian kinh tế thể thao đầy tiềm năng.

Tuân thủ nguyên tác hay dũng cảm bước qua?

Tuân thủ nguyên tác hay dũng cảm bước qua?

Khi “The Odyssey” - bộ phim điện ảnh lấy cảm hứng từ sử thi kinh điển của Homer công bố dàn diễn viên, lựa chọn của đạo diễn Christopher Nolan tựa như “quả táo bất hòa”, tạo ra những luồng tranh luận sôi nổi, độc giả lan tỏa những bài viết phân tích, so sánh với nguyên tác sử thi. Cùng thời gian, điện ảnh Việt Nam dậy sóng khi công bố Tăng Thanh Hà vào vai Nam Phương Hoàng hậu. Tại sao đạo diễn lại thích đảo lộn những hình mẫu vốn đã quá đỗi quen thuộc và thành công từ nguyên tác? Liệu việc tuân thủ tuyệt đối tác phẩm gốc có phải “lá bùa hộ mệnh”, hay sự phóng tác dũng cảm mới giúp tác phẩm đến gần hơn với thế hệ khán giả mới?

Cần hệ sinh thái sáng tạo cho họa sĩ trẻ

Cần hệ sinh thái sáng tạo cho họa sĩ trẻ

Festival Mỹ thuật trẻ lần thứ 8 năm 2026 đang diễn ra tại Hà Nội, mở ra một không gian đối thoại đa chiều của nghệ thuật đương đại, phản ánh tiếng nói của những người trẻ trước cuộc sống và những thay đổi của thời cuộc. Tuy nhiên, hơn cả một kỳ liên hoan, mỹ thuật trẻ cần có một chiến lược phát triển dài hạn trong thời gian tới.

Mỹ thâm hụt ngân sách do hoàn thuế nhập khẩu

Mỹ thâm hụt ngân sách do hoàn thuế nhập khẩu

Sau khi Tòa án Tối cao bác bỏ cơ sở pháp lý của nhiều mức thuế quan, Chính phủ Mỹ phải hoàn hàng chục tỷ USD cho doanh nghiệp nhập khẩu, gây ra hậu quả ngân sách tháng 6/2026 thâm hụt 120 tỷ USD.

Hình tượng người chiến sĩ - từ nguyên mẫu đến màn ảnh

Hình tượng người chiến sĩ - từ nguyên mẫu đến màn ảnh

Thời gian gần đây, nhiều bộ phim có chất liệu từ những chuyên án và nguyên mẫu có thật trong lực lượng CAND đã được đưa vào sản xuất. Những tác phẩm điện ảnh ấy không chỉ mang đến những câu chuyện chân thực, giàu tính nhân văn, tái hiện sinh động cuộc đấu tranh bảo vệ an ninh Tổ quốc mà còn khắc họa bản lĩnh, trí tuệ và sự hy sinh của các chiến sĩ Công an trong nhiều giai đoạn lịch sử.

Đào tạo trẻ - nền móng bền vững của Thể thao CAND

Đào tạo trẻ - nền móng bền vững của Thể thao CAND

Trong thể thao thành tích cao, mỗi tấm huy chương không chỉ được quyết định ở khoảnh khắc thi đấu, mà được vun đắp từ rất sớm: từ khâu phát hiện năng khiếu, lựa chọn môn phù hợp, xây dựng giáo án huấn luyện, tạo dựng môi trường rèn luyện cho đến bồi dưỡng bản lĩnh qua từng giải đấu. Với Thể thao Công an nhân dân (CAND), công tác đào tạo trẻ vì thế luôn mang ý nghĩa đặc biệt. Đó không chỉ là nhiệm vụ chuẩn bị lực lượng kế cận cho thể thao CAND, mà còn là sự đóng góp thiết thực vào thành tích chung của thể thao Việt Nam.

Chuỗi cung ứng và mặt trận an ninh mới

Chuỗi cung ứng và mặt trận an ninh mới

Đầu năm 2026, khi xung đột Mỹ - Iran đẩy eo biển Hormuz vào tình trạng gián đoạn nghiêm trọng, nỗi lo của thế giới không chỉ là giá dầu, mà còn là chip bán dẫn.

Hành trình đưa các anh trở về đất mẹ

Hành trình đưa các anh trở về đất mẹ

Những tấm thân vùi sâu dưới đất, nằm yên lặng hơn nửa thế kỷ, có những tình yêu không được viết bằng đám cưới, mà được viết bằng cả một đời chờ đợi. Đó là những thước phim chân thực và sống động nhất đã và đang diễn ra trong “chiến dịch 500 ngày đêm” tìm kiếm hài cốt liệt sĩ.

Tiệm cận thế giới để vươn xa

Tiệm cận thế giới để vươn xa

Trong những năm gần đây, điện ảnh Việt Nam ghi nhận bước tiến rõ rệt cả về quy mô thị trường lẫn năng lực sản xuất. Chất lượng hình ảnh, thiết kế mỹ thuật, diễn xuất hay tổ chức sản xuất ngày càng tiệm cận những chuẩn mực mới. Tuy nhiên, để một bộ phim không chỉ thành công trong nước mà còn có thể bước ra các liên hoan phim, thị trường phát hành quốc tế, điểm nghẽn lớn nhất vẫn nằm ở kịch bản. Những câu chuyện giàu bản sắc Việt Nam cần được kể bằng một ngôn ngữ điện ảnh đủ sức tạo đồng cảm với khán giả toàn cầu.

"0% lãi suất" và góc khuất ứng lương qua app

"0% lãi suất" và góc khuất ứng lương qua app

Chỉ cần vài thao tác không quá 10 phút trên điện thoại, người lao động có thể nhận trước tiền lương nhờ những lời quảng cáo "0% lãi suất", "giải ngân trong 5 phút". Nhưng phía sau sự tiện lợi ấy là các khoản phí phát sinh mà người lao động chỉ biết khi đã nhận tiền và khả năng vi phạm pháp luật, nguy cơ phụ thuộc tài chính và nếu không tỉnh táo thì rất khó để phân biệt giữa dịch vụ ứng lương với hoạt động cấp tín dụng.

Khi nắng nóng có thể làm “bốc hơi” GDP

Khi nắng nóng có thể làm “bốc hơi” GDP

Những đợt nắng nóng cực đoan đang hoành hành tại châu Âu không chỉ là vấn đề thời tiết hay môi trường, mà ngày càng hiện rõ như một thách thức kinh tế, đe dọa tới tốc độ tăng trưởng GDP và gây ra khó khăn cho mọi mặt đời sống.