Giá vàng xuống thấp nhất nhiều tháng, chuyên gia đưa dự báo
Giá vàng thế giới trải qua tuần giao dịch 19-23/10/2026 giảm mạnh trong bối cảnh giá dầu tăng, lo ngại lạm phát dai dẳng và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ trong phiên 22/10 kéo theo hoạt động thanh lý vị thế diện rộng, khiến kim loại quý mất ngưỡng 4.000 USD/ounce.
Mở cửa tuần là 4.164,69 USD/ounce, giá vàng lên mức cao nhất tuần là 4.190,17 USD/ounce vào sáng 19/10 nhờ nhu cầu trú ẩn trước căng thẳng Trung Đông. Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng đảo chiều. Trong hai phiên 19-20/10, lợi suất trái phiếu Mỹ cao cùng số liệu CPI và PPI vượt dự báo gia tăng áp lực bán, kéo giá xuống dưới 4.150 USD/ounce.
Nỗ lực phục hồi trong phiên 21/10 không thành công. Giá lao dốc vào ngày 22/10 và tiếp tục suy yếu trong phiên 23/10, có lúc chạm 3.975,10 USD/ounce, thấp nhất kể từ đầu tháng 6/2026. Sau đó, thị trường giằng co quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce trước khi kết tuần tại 3.994 USD/ounce.
Khảo sát hàng tuần của Kitco News cho thấy giới chuyên gia nghiêng về khả năng giá tiếp tục giảm. Trong 17 người tham gia, 7 chuyên gia, tương đương 41%, dự báo giảm; 4 người, chiếm 24%, kỳ vọng tăng; 6 người còn lại nhận định đi ngang hoặc chưa rõ xu hướng. Nhà đầu tư cá nhân có quan điểm tích cực hơn. Trong 161 người được hỏi, 67 người kỳ vọng giá tăng, 41 người dự báo giảm và 53 người cho rằng thị trường sẽ tích lũy.
Marc Chandler - Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex nhận định các chỉ báo động lượng chưa cải thiện, cho thấy tín hiệu kỹ thuật vẫn yếu. Ông xác định vùng kháng cự gần nhất tại 4.065-4.075 USD/ounce. Trong khi đó, Adrian Day - Chủ tịch Adrian Day Asset Management dự báo giá tiếp tục dao động hẹp, nhiều khả năng giữ được mốc 4.000 USD/ounce hoặc chỉ giảm nhẹ xuống dưới mức này. James Stanley, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Forex.com, cũng đánh giá đây là vùng hỗ trợ quan trọng. Dù thị trường có thể cần thêm thời gian để đảo chiều, ông vẫn nghiêng về tích lũy vàng dài hạn.
Theo Rich Checkan - Chủ tịch kiêm Giám đốc vận hành Asset Strategies International nhận định đợt bán tháo chứng khoán đã kích hoạt yêu cầu bổ sung ký quỹ. Nhà đầu tư vì thế phải bán các tài sản có thanh khoản cao như vàng để đáp ứng nghĩa vụ tài chính, góp phần đẩy giá xuống dưới 4.000 USD/ounce.
Ngân hàng trung ương tăng mua, thay đổi nơi cất giữ vàng
Trong bối cảnh thị trường biến động, nhiều ngân hàng trung ương vẫn tăng tích lũy vàng và điều chỉnh địa điểm lưu trữ. Theo Hội đồng Vàng thế giới (WGC), lượng mua ròng đạt trung bình khoảng 1.000 tấn/năm trong giai đoạn 2022-2024, gấp đôi mức bình quân của thập kỷ trước. Con số này giảm còn 850 tấn năm 2025 và được dự kiến duy trì ở mức tương đương trong năm 2026.
Goldman Sachs ước tính các ngân hàng trung ương mua 79 tấn vàng trong tháng 8/2026, gấp hơn 4 lần mức bình quân 17 tấn/tháng trước năm 2022. Bình quân 3 tháng sau điều chỉnh mùa vụ, lượng mua đạt 85 tấn/tháng. Trước đó, lượng mua ròng quý I đạt 244 tấn, còn quý II đạt 289 tấn, mức cao kỷ lục đối với một quý II.
Theo Goldman Sachs, lực mua chủ yếu đến từ các nền kinh tế mới nổi. Các nước phát triển phần lớn đứng ngoài do đã sở hữu lượng vàng lớn. Ba Lan là một trong những bên mua nổi bật. Tháng 1/2026, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) quyết định nâng dự trữ từ 550 tấn lên 700 tấn. Đến cuối tháng 9, lượng nắm giữ đạt gần 673 tấn, tương ứng mua thêm khoảng 123 tấn trong chín tháng, vượt lượng mua cả năm 2025. Phần lớn vàng của ngân hàng được giữ ở nước ngoài, chủ yếu tại London và New York.
Trung Quốc cũng duy trì nhu cầu lớn. Đến cuối tháng 9, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc kéo dài chuỗi mua vào lên 23 tháng liên tiếp. Riêng tháng 9, ngân hàng bổ sung khoảng 23 tấn, nâng tổng dự trữ lên khoảng 2.410 tấn. Ngân hàng Quốc gia Czech tăng lượng vàng từ khoảng 12 tấn cuối năm 2022 lên 87,4 tấn cuối tháng 9/2026, hướng tới mục tiêu 100 tấn vào năm 2028. Ngân hàng trung ương Hàn Quốc cũng lần đầu đầu tư vào vàng sau 13 năm, thông qua 250,4 triệu USD chứng chỉ ETF vàng.
Khảo sát giữa năm của WGC cho thấy 90% ngân hàng trung ương tham gia coi hiệu quả trong khủng hoảng là lý do giữ vàng; 84% đề cập khả năng lưu giữ giá trị lâu dài và 82% lựa chọn yếu tố đa dạng hóa danh mục. Tỷ lệ dự định tăng dự trữ trong 12 tháng tới đạt kỷ lục 45%. Địa điểm cất giữ cũng được điều chỉnh. Có 9% ngân hàng tăng lượng vàng lưu trữ trong nước trong 12 tháng qua, so với 5% ở khảo sát một năm trước. Tỷ lệ đa dạng hóa địa điểm lưu ký ở nước ngoài tăng từ 2% lên 10%.
Tại Ấn Độ, tổng dự trữ gần như giữ nguyên quanh 880 tấn từ tháng 3/2025 đến tháng 3/2026, nhưng lượng vàng trong nước tăng từ khoảng 512 tấn lên 680 tấn. Hà Lan chuyển khoảng 86 tấn từ New York và Ottawa sang London trong giai đoạn tháng 3-8/2026, viện dẫn bất ổn địa chính trị và khả năng giao dịch nhanh hơn khi xảy ra khủng hoảng. Pháp bán 129 tấn vàng tại New York rồi mua thay thế ở châu Âu, giữ nguyên dự trữ 2.437 tấn. Lý do được đưa ra là số vàng tại New York chưa đáp ứng tiêu chuẩn độ tinh khiết 99,99%.
Xu hướng bảo mật thông tin cũng tăng lên: 12% ngân hàng từ chối xác nhận nơi giữ vàng, so với 10% năm trước; 18% không tiết lộ địa điểm dự kiến trong 12 tháng tới. Theo ông Shaokai Fan, phụ trách khối ngân hàng trung ương của WGC, vàng đang được quản lý như một khoản phân bổ chiến lược, chủ động trước bất ổn địa chính trị.