Ngày 2/6, thị trường chứng khoán Ấn Độ tụt xuống vị trí thứ bảy thế giới về vốn hóa. Ở chiều ngược lại, chứng khoán Hàn Quốc tăng mạnh từ đầu năm nhờ nhóm sản xuất chip phục vụ AI. Theo dữ liệu Bloomberg tổng hợp, tổng vốn hóa doanh nghiệp niêm yết tại Hàn Quốc đã tăng 86%, lên khoảng 5.000 tỷ USD. Riêng vốn hóa trên 3 sàn Kospi, Kosdaq và Konex đạt khoảng 5.010 tỷ USD, vượt mức 4.850 tỷ USD của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán quốc gia Ấn Độ.
Việc vượt qua Ấn Độ đánh dấu cột mốc mới của thị trường chứng khoán Hàn Quốc, sau khi nước này đã vượt Canada và một số thị trường châu Âu từ đầu năm. Cùng với Đài Loan (Trung Quốc), Hàn Quốc đang nổi lên như một trung tâm sản xuất chip lớn tại châu Á, trong bối cảnh ngành bán dẫn ngày càng giữ vai trò quan trọng trong chuỗi cung ứng AI.
Từng là một trong những thị trường được ưa chuộng nhất trong nhóm mới nổi, chứng khoán Ấn Độ đã tụt hai bậc chỉ trong hai tuần, sau khi bị Đài Loan (Trung Quốc) vượt qua vào tháng trước. Theo các nhà phân tích Bernstein, khoảng 18 tháng trước, vốn hóa thị trường chứng khoán Ấn Độ còn gấp 3,5 lần Hàn Quốc và hơn gấp đôi Đài Loan (Trung Quốc), nhưng khoảng cách này đã biến mất sau 5 tháng đầu năm 2026.
Làn sóng AI đưa cổ phiếu chip Hàn Quốc bứt phá
Sự đảo chiều thể hiện rõ ở nhóm cổ phiếu công nghệ. Tại Hàn Quốc, Samsung Electronics và SK Hynix tăng mạnh từ đầu năm, góp phần đưa chỉ số Kospi tăng 107%. Hai doanh nghiệp này cũng vừa gia nhập nhóm có vốn hóa 1.000 tỷ USD, trở thành động lực chính của thị trường. Tại Đài Loan, chỉ số TAIEX tăng 59% nhờ nhu cầu lớn đối với các cổ phiếu liên quan đến AI.
Theo ông Abhay Laijawala - Giám đốc điều hành kiêm Giám đốc đầu tư khu vực Ấn Độ tại Lighthouse Canton, diễn biến này cho thấy AI đang là chủ đề định hình thị trường, trong khi chất bán dẫn là trung tâm của làn sóng đầu tư. Trong nhóm thị trường mới nổi, câu chuyện đó hiện thuộc về Đài Loan và Hàn Quốc.
Nhờ đà tăng của cổ phiếu bán dẫn, Hàn Quốc đã vượt Ấn Độ về vốn hóa chứng khoán
Ông Gerald Gan - Giám đốc đầu tư tại Reed Capital Partners nhận xét với Bloomberg rằng đà tăng hiện tại cho thấy các công ty công nghệ Hàn Quốc vẫn giữ vai trò quan trọng trong làn sóng đổi mới công nghệ tiếp theo. Theo ông, diễn biến này cũng phản ánh xu hướng dòng vốn toàn cầu dịch chuyển sang các nền kinh tế lớn ở châu Á, những thị trường ngày càng có vai trò lớn hơn trong tương lai công nghệ và tăng trưởng.
Ngoài sức hút của AI, chứng khoán Hàn Quốc còn được hỗ trợ bởi nỗ lực cải cách doanh nghiệp của Tổng thống Lee Jae Myung. Nhờ đó, chỉ số Kospi đã vượt mục tiêu 5.000 điểm mà ông Lee đặt ra hồi đầu năm. Một số nhà phân tích Phố Wall hiện dự báo chỉ số này có thể tăng lên 10.000 điểm.
Dù vậy, đà tăng của thị trường Hàn Quốc vẫn phụ thuộc nhiều vào một số cổ phiếu lớn. Ông Ross McGarry - nhà phân tích đầu tư cấp cao tại Asset Value Investors cho rằng Hàn Quốc cần tiếp tục cải cách doanh nghiệp một cách thực chất để duy trì sức hấp dẫn với nhà đầu tư.
Ấn Độ lép vế trước làn sóng AI
Ấn Độ gặp khó trong việc hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư do AI thúc đẩy. Từ đầu năm đến nay, chỉ số Nifty 50 và BSE Sensex lần lượt giảm 10,1% và 12,5%. Nhóm công nghệ thông tin - ngành có tỷ trọng lớn thứ hai trong các chỉ số này giảm 19% do triển vọng lợi nhuận kém tích cực và áp lực bán ròng kéo dài của nhà đầu tư nước ngoài.
Khối ngoại đã bán ròng 26,4 tỷ USD cổ phiếu Ấn Độ từ đầu năm, vượt mức bán ròng kỷ lục 18,91 tỷ USD của cả năm 2025. Tỷ trọng của Ấn Độ trong chỉ số MSCI Global Standard cũng giảm xuống còn 12,3%, từ mức đỉnh 21% vào tháng 9/2024.
Ngoài áp lực rút vốn, thị trường Ấn Độ còn chịu tác động từ đồng rupee suy yếu, tăng trưởng lợi nhuận chậm lại và số lượng doanh nghiệp gắn trực tiếp với hạ tầng AI còn hạn chế. Chi phí năng lượng tăng do xung đột ở Trung Đông cũng làm gia tăng áp lực lạm phát, ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng của nước này.
Các chỉ số chứng khoán chính của Ấn Độ hiện giảm hơn 10% và được dự báo có thể ghi nhận năm giảm đầu tiên sau một thập kỷ tăng liên tiếp. Ông Gerald Gan nhận xét câu chuyện tăng trưởng của Ấn Độ đang mất sức hút trong mắt nhà đầu tư khi nước này đối mặt với nhiều thách thức chính trị trong và ngoài nước. Theo ông, những hạn chế dai dẳng về hạ tầng cũng tiếp tục cản trở tham vọng của Ấn Độ trong lĩnh vực sản xuất công nghệ cao.
Dù Hàn Quốc đã vượt Ấn Độ về vốn hóa thị trường cổ phiếu, quy mô nền kinh tế Ấn Độ vẫn lớn hơn nhiều. Theo IMF, GDP danh nghĩa của Ấn Độ năm 2026 dự kiến đạt khoảng 4.150 tỷ USD, so với khoảng 1.930 tỷ USD của Hàn Quốc. Theo ông Stanley Tang, nhà quản lý danh mục cấp cao tại Sumitomo Mitsui DS Asset Management, sức hấp dẫn dài hạn của chứng khoán Ấn Độ nằm ở tiềm năng tăng trưởng tiêu dùng nội địa. Ông cho rằng khi GDP bình quân đầu người đạt từ 4.000 USD trở lên, chi tiêu của người dân Ấn Độ có thể bước vào giai đoạn tăng mạnh hơn.
IMF dự báo GDP bình quân đầu người của Ấn Độ năm nay đạt khoảng 2.810 USD, vẫn thấp hơn đáng kể so với ngưỡng trên. “Triển vọng dài hạn của thị trường Ấn Độ vẫn còn hấp dẫn, nhưng lạm phát đang là lực cản trong ngắn hạn”, ông Tang nhận xét.
